核心观点 - 公司2025年上半年实现营收和利润双增长 国内业务显著复苏 海外市场稳步拓展 AI业务布局深化并开始批量交付 行业竞争格局稳定 公司通过多元化策略应对潜在风险 [1] 财务业绩 - 实现营业收入36.58亿元 同比增长7.38% 归母净利润1.21亿元 同比增长20.61% 扣非归母净利润1.42亿元 同比增长71.46% [1] - 期间费用率为22.57% 较去年同期下降1.01个百分点 费用管控成效显著 [1] - 国内业务营收14.81亿元 同比增长19.96% 海外营业收入21.76亿元 同比增长0.22% [1] 业务板块表现 - 国内业务增长受益于影院 教育等场景需求释放及销售模式转型 [1] - 海外业务依托全球智慧城市建设与巡回演出市场火热 全球市场份额进一步巩固 [1] - 新基建及相关政策驱动市场向民用下沉 未来需求有望提升 [1] AI业务布局 - 采用"硬件+IP+场景服务"三位一体战略 将AI技术全面融入硬件终端 构建全场景AI生态体系 [1] - To B端实现AI产品批量交付与场景复用 例如与香港科晫集团签署战略合作协议启动轨道交通AI智能化升级项目并签订1500台AI一体机批量交付框架协议 与华辉煌签订5年100万台AI智能硬件供货框架协议 [1] - To C端切入情感消费与文化场景 已推出AI情感陪伴助手 AI语音智能潮玩 AI全息佛龛系列在规划中 [1] - AI产品处于规模放量初期 综合毛利率高于传统显示硬件 [1] 核心竞争力 - 以"LED+AI"战略深度融合构筑护城河 依托LED显示硬件积累嵌入AI功能升级传统显示屏 [1] - 凭借自研"山隐大模型"打通平台 结合量产能力与渠道网络 形成"硬件+算法+IP"闭环 [1] 行业竞争格局 - LED行业竞争格局稳定且"强者恒强" 龙头企业优势明显 [1] - 公司在B端项目壁垒较高 会议一体机等细分赛道差异化共存 [1] - 市占率稳居前列 行业集中度预计持续提升 公司聚焦细分场景解决方案巩固优势 [1] 风险应对措施 - 通过强化应收账款管理 引入第三方金融工具优化收款结构并形成三级催收机制 设立专项去化激励机制加速存货周转等举措压降风险敞口 [1] - 通过全球均衡销售网络布局分散风险 收购美国本土企业实现部分本土化生产分销 凭借品牌溢价及技术创新与产品升级增强议价能力应对美国政策风险 [1] 市场展望 - 下半年公司信心足 动力源于国内市场持续回暖 海外市场拓展 新兴场景拓宽行业边界及光显一体化提升客户粘性 [1] - LED显示应用在海外市场渗透率低 增量空间大 [1]