青年失业率 - 7月16-24岁劳动力失业率达17.8% 较6月上升3.3个百分点 较2024年同期高0.7个百分点[4] - 统计口径调整后数据呈现新季节性特征 当前水平高于调整后去年同期及调整前除2022年外所有历史水平[6] - 8月青年失业率可能环比上升至少1个百分点 达到历史同期最高水平[6] 美联储货币政策 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会释放明确降息信号 远超市场预期[7] - 市场启动降息交易模式 美股道指创历史新高 美债收益率大幅下跌 黄金短线飙升超50美元/盎司[9] - 联邦基金利率现为4.25%-4.5% 预计年内还有1-2次降息 长期均衡利率约3%[9] 居民资金流向 - 7月住户存款减少1.1万亿元 非银金融机构存款增加2.15万亿元[12] - 居民存款总额约160万亿元 其中2025年到期定期存款规模约70万亿元[12] - 存款规模达A股自由流通市值3倍以上 潜在增量资金达数万亿级别[12] 中国市场联动 - 美联储降息缓解中美利差压力 减少中国央行货币政策外部约束[9] - M1回升叠加券商保证金余额上升 反映居民存款活化流向资本市场[12] - 存款利率下行与房地产回报减弱 阶段性提升股市回报优势[12]