投资要点 事件：公司发布2025 年中报：2025H1 公司营收285.37 亿元，同比+41.26%；归母净利润14.88 亿元，同 比+7.26%；扣非净利润13.68 亿元，同比-0.4%；毛利率15.35%，同比-2.9pct；净利率5.83%，同 比-1.3pct。 单25Q2 来看，营收190.65 亿元，同环比+44.18%/+101.28%；归母净利润9.19 亿元，同环 比-12.8%/+61.78%，毛利率12.16%，同环比-1.9/-9.6pct，净利率5.22%，同环比-2.7/-1.8pct。 业务拆分：①25H1 风机及零部件销售219 亿元，同比+71.2%，毛利率8.0%，同比+4.2pct；出货 10.6GW，受531 及"十四五"抢装影响Q2 出货大幅增长；②25H1 风电场开发31.7 亿元，同比-27.9%，毛 利率57.5%，同比+1.0pct；③25H1 风电服务29.0 亿元，同比+22.0%，毛利率22.5%，同比-2.3pct。此 外，25H1 公司自营风电场新增并网容量709MW，累计装机容量8.6GW，在建容量3.7GW，当前转让容 量100MW，对应投 ...