大额存单转让市场活跃度提升 - 大额存单转让市场近期热络 转让产品额度充足且利率显著高于新发行产品 例如一款年利率3.85%的存单通过转让让利后预测年利率达4.87% [1] - 民营银行推出限时抢购活动 3年期转让单年利率2.65% 2年期为2.4% 客户资产门槛50万元且限量限购 [2] - 城商行转让区出现高利率成交案例 最高一笔转让单利率达4.65%（剩余期限1300天） 而该行新发行3年期存单利率仅2% [3] - 农业银行APP转让区挂牌数量增多 转让方通过让利促进成交 此现象与去年"9·24行情"期间相似 [3] 资金流向权益市场趋势显现 - 部分储户将资金从储蓄转向资本市场 博取更高收益 驱动因素包括A股持续升温及对未来上升预期较高 [1][4] - 理财赎回现象加剧 银行理财经理反馈客户因股市行情向好而赎回理财产品 转向包含权益仓位的产品或直接入市 [4] - 普益标准数据显示2025年7月银行理财规模加权平均年化收益率1.90%（环比下降72个基点） 新发产品业绩比较基准降至2.49% [6] - 居民财富通过认购基金、直接入市及融资等方式流入股票市场 理财存量规模回落至31.0万亿元 [7] 存款搬家历史规律与当前特征 - 2005年以来出现五次明显存款搬家 最近一次为2024-2025年 低利率与资本市场表现是核心驱动因素 [7] - 当前散户入市仍处初步阶段 机构资金保持定价主导权 散户可能通过间接入市强化机构抱团效应 [7] - 新增开户数据表明大规模入场未发生 行情仍有空间 若散户资金大规模入场可能推动加速上涨但也被视为行情尾声信号 [8] 银行负债端结构变化影响 - 存款搬家对银行吸储影响有限 因新入市资金主要来自对收益要求高且风险承受能力强的客户 与传统储蓄用户仅部分重合 [4] - 2022-2023年新增高息存款将于2025-2026年集中到期 若风险偏好维持高位 存款搬家路径将较为顺畅 [7]