资金动向 - 养老基金新进持股市值超1亿的个股有11只 其中卫星化学单家持股市值达3.46亿[3] - 养老基金和社保基金的重叠率达57% 国家队两大主力同时关注29只股票 共识度为近五年罕见[3] 国产替代深水区 - 生益电子被买入2.73亿 上半年净利润增长452%[3] - 公司投入19亿扩产高多层PCB板 该产品为英伟达H100服务器核心部件[3] - 美国收紧AI芯片出口后 生益电子的替代空间进一步打开[3] 技术封锁突破口 - 卫星化学投入7.73亿研发高端新材料 其POE光伏胶膜原料打破陶氏化学垄断[3] - 公司浸没式冷却液直指英伟达GPU液冷方案[3] - 养老基金持仓3.46亿 公司拥有122件专利形成技术护城河[3] 消费复苏真龙头 - 宏发股份净利润增长14% 其汽车继电器获得特斯拉和比亚迪80%订单[4] - 消费电子继电器受益华为手机回归 单季出货量增长40%[4] - 养老基金重点关注制造业消费化趋势[4] 持仓周期特点 - 养老基金持仓平均周期为3年以上 长海股份持仓达21个季度[5] - 新进持仓包括华峰铝业、鲁西化工等强周期股 价格波动较大[5] - 诺瓦星云上半年利润8300万 估值达180倍 养老基金仅轻仓试探[5] 中长线布局指标 - 卫星化学第十大股东为养老八零八组合 第五大股东为挪威主权基金 外资与养老双巨头背书[6] - 养老重仓股平均研发费率6.2% 显著高于A股均值3.1%[6] - 生益电子研发费用增长210% 推动利润增长452%[6] - 春风动力获三家养老基金联合持仓21亿 剑桥科技仅一家养老基金轻仓1.03亿 机构抱团力度为关键抗跌指标[6]