芯动联科调研要点 - 2025年上半年实现营收2531341万元 同比增长8434% 净利润增长17337% [1] - 基于半导体行业积累 采用先进MEMS工艺 产品广泛应用于工业、汽车、气象等领域 [1] - 产品替代机械陀螺仪 解决低成本高集成需求 光纤陀螺成本高难以竞争 [1] - FM加速度计需求旺盛 客户导入周期长但已被广泛选用 产品价格契合无人机需求 未来需求量大 [1] - 除非大订单否则价格体系不会有太大调整 入资武汉公司开发MEMS振镜用于光交换机 市场潜力大 [1] - 计划每两年推出一次股权激励分三年归属 下半年将执行年初合同并有新订单 需求旺盛 [1] 水羊股份调研要点 - 公司是坚定的品牌信仰者 注重品牌资产打造 追求持续长期的高质量增长 [2] - 高端品牌打法依靠用户管理和忠诚度 不依赖大流量和降价促销 [2] - PA品牌通过品牌资产、产品体系完善、精准市场传播和渠道建设实现高速增长 [2] - RV品牌在美国市场推进品牌升级 优化团队整合渠道 提升品牌形象和销售转化 [2] - 伊菲丹推出二代rich面霜 加强面霜与新臻金推广 未来五年规划多个新品类 [2] - 启动三年中国50店计划重点拓展核心城市高奢商圈 持续推进股权激励计划 回购股份用于激励员工 [2] - 下半年保持正常投放节奏 重点在日常销售渠道和品牌长期建设 [2] - 代运营板块调整后回到正常轨道 美斯蒂克通过精准洞察市场需求实现增长 [2] - 御泥坊升级定位"专研东方" 主推黑参系列 销售有序回升 [2] 巴比食品调研要点 - 2025年上半年实现营业收入835亿元 同比增长931% 净利润132亿元 同比增长1808% [3] - 通过优化单店模型、外延并购、团餐业务拓展等措施推动业绩增长 [3] - 单店收入修复 新开店1027家 其中456家为新开门店 [3] - 外区单店收入与华东比例一致 华南和华中单店收入约为华东的50%-60% [3] - 并购步伐加快 青露品牌已并表 馒乡人品牌并购稳步推进 [3] - 团餐业务超预期增长 产品种类丰富 外区团餐收入占比20% [3] - 新零售渠道收入占华东团餐收入20% 外卖对单店收入有促进作用 外卖客单价10-15元 门店客单价约75元 [3] - 产能利用率分别为上海90% 南京30%-40% 华中10% [3] - 毛利率上升得益于原材料成本下行和降本增效 预计下半年毛利率稳中向好 销售费用率保持稳定 [3] - 将保持稳定且积极的分红政策 [3] 伟测科技调研要点 - 2025年上半年整体产能利用率达90% 预计至9月接近满产 [3] - 无锡和南京募投项目进展顺利 设备投入基本完成 [3] - 上半年固定资产折旧207亿元 预计全年折旧48亿元 [3] - 算力业务上半年占总营收9%10% 预计全年翻倍增长 [3] - 毛利率受价格、产能利用率和业务结构影响 预计下半年毛利环比上升 [3] - 高端测试包括晶圆和芯片成品测试 测试频率高于100MHz且通道数大于512Pin [3] - CP和FT收入绝对值预计下半年继续增加 FT增速可能更快 [3] - 下半年政府补助预计几百万元 设备处置较少 [3] - 今年设备端资本支出计划1314亿元 价格保持稳定 [3] - 无锡厂营收占比51% 上海厂24% 南京厂22% 深圳和天津25%~3% [3] - 消费电子业务去年占比60%多 今年上半年50%多 绝对值增加但占比下降 [3] - 上海总部覆盖长三角客户 南京二期服务当地产业闭环 成都项目覆盖西部市场 [3] 长信基金概况 - 资产管理规模191876亿元 排名37/210 [4] - 非货币公募基金规模91911亿元 排名52/210 [4] - 管理公募基金数175只 排名40/210 [4] - 旗下公募基金经理34人 排名38/210 [4] - 旗下最佳基金产品为长信电子信息量化灵活配置混合A 最新单位净值152 近一年增长10417% [4]