行业表现与市场数据 - 建筑材料板块本周涨跌幅为2.91%，同期沪深300指数涨跌幅为4.18%，万得全A指数涨跌幅为3.87%，超额收益分别为-1.27%和-0.96% [2] - 全国高标水泥市场价格为342.7元/吨，较上周上涨2.3元/吨，但较2024年同期下降35.7元/吨 [1][3] - 全国样本企业平均水泥库位为64.6%，较上周下降1.8个百分点，较2024年同期下降2.2个百分点 [1][3] - 全国样本企业平均水泥出货率为45.7%，较上周微降0.1个百分点，较2024年同期下降2.7个百分点 [1][3] 水泥行业动态 - 长三角地区水泥价格大幅上涨20.0元/吨，长江流域地区上涨12.9元/吨，华东地区上涨10.0元/吨，西南地区上涨6.0元/吨，而中南地区下降5.0元/吨 [3] - 行业供给自律共识强化，全年盈利中枢有望好于去年，8月中下旬标志性市场或开启提价，节点较去年提前 [6] - 水泥企业市净率估值处于历史底部，产能产量管控政策有望逐步落实，推动僵尸产能退出 [6] - 推荐全国和区域性龙头企业：华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥，建议关注天山股份、塔牌集团 [6] 玻璃市场状况 - 全国浮法白玻原片平均价格为1205.8元/吨，较上周下降29.9元/吨，较2024年同期下降216.2元/吨 [3] - 全国13省样本企业原片库存为5636万重箱，较上周增加28万重箱，但较2024年同期减少451万重箱 [3] - 行业重回大面积亏损状态，供给侧收缩加快，有望改善中短期行业供需平衡 [9] - 推荐旗滨集团，建议关注南玻A，浮法玻璃龙头享有硅砂等资源成本优势 [9] 玻纤行业趋势 - 国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3100-3700元/吨不等，成交低价下跌50元/吨，全国企业报价均价维持3521.25元/吨 [3] - AI新应用下电子玻纤布产品升级趋势明确，以Low-Dk、Low-CTE为代表的特种玻纤高端产品渗透率加速提升 [7] - 普通玻纤市场中期粗纱盈利有韧性，行业盈利仍处低位，二三线企业普遍处于盈亏平衡或亏损状态 [8] - 推荐中国巨石，建议关注山东玻纤、长海股份，龙头企业估值处于历史低位 [8] 消费建材与家居 - 零售端调整逐渐有成效，下半年有望陆续出现增速拐点 [4] - 以旧换新政策有望进一步扩大加码，家居建材消费需求有望持续释放 [10] - 推荐关注箭牌卫浴、东鹏控股、欧派家居、奥普科技、北新建材、伟星新材等消费建材企业 [4][10] - 地产链出清已近尾声，供给格局大幅改善，企业增长预期较低，长期估值处在低位 [5] 科技创新与产业升级 - 主业产品具备较强科技属性的公司受关注，如中材科技、宏和科技等玻纤企业受益于AIDC产业PCB技术升级 [5] - 上海港湾受益于商业卫星加速发射和技术升级，鸿路钢构受益于钢结构焊接机器人渗透率提升 [5] - 中美持续脱钩背景下，出海企业转向拓展欧洲、中东、东南亚等市场 [5] - 推荐上海港湾、科达制造、中材国际、中国交建等综合新兴国家收入占比高的企业 [5] 政策与市场环境 - 国办转发财政部关于规范PPP项目的指导意见，专项债可用于支付满足条件的存量PPP项目 [4] - 关税和贸易摩擦升级等外部不确定性增加，扩内需预期增强 [10] - 政府工作报告强化促内需和消费政策预期，对地产延续"稳楼市"、"止跌回稳"基调 [10] - 24年两新政策对家居建材消费拉动效果明显，25年政策有望继续扩大品类范围 [10]