港股市场表现 - 8月25日港股开盘走强 恒生指数和恒生科技指数均上涨超过1% [1] - 科技网络龙头延续强势 快手-W和阿里巴巴-W上涨超过2% 腾讯控股和美团-W上涨超过1% [1] - 重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF(513770)跳空高开 场内价格一度上涨超过2% 现涨1.95% [1] 美联储政策预期 - 美联储主席鲍威尔称就业下行风险增加 关税对通胀影响可能是一次性 政策立场调整或许是必要 [2] - 鲍威尔讲话预示美联储将重回降息轨道 9月降息25个基点的概率非常大 [2] - 国金证券表示鲍威尔讲话为9月降息铺平道路 年内连续降息可能性大幅增加 [3] - 申万宏源证券指出失业率升至4.4%-4.5%区间是年内降息两次的基准场景 [3] 港股投资机遇 - 若美联储开启宽松周期 港股有望成为主要受益者 尤其对流动性敏感的科技网络方向 [4] - 华鑫证券认为中国资产流动性牛市延续 影响港股相对收益的最后因素消除 [4] - 中泰证券指出港股科技网络标的迎来"估值修复+业绩兑现"双重机遇 [4] - 板块拥挤度较年初大幅下降 估值处于历史相对底部 盈利能力呈现企稳回升态势 [4] - 成分股盈利改善趋势明确 下半年进入业绩兑现周期 [4] 港股互联网ETF表现 - 港股互联网ETF(513770)连续5日吸金 合计获资金净流入4.48亿元 [6] - 最新基金规模升至82.89亿元 创历史新高 [6] - 该ETF被动跟踪中证港股通互联网指数 重仓港股互联网龙头 [8] - 年初至7月末 中证港股通互联网指数累计涨幅超35% 明显优于恒生科技指数同期22.05%的表现 [9][10] 基金持仓结构 - 截至二季度末 前4大持仓股为小米集团-W(15.65%) 腾讯控股(14.35%) 阿里巴巴-W(13.87%) 美团-W(10.87%) 合计权重54.74% [10][11] - 前十大持仓股合计权重超过72% [10] - 其他重要持仓包括金山软件(3.17%) 哔哩哔哩-W(3.02%) 美图公司(3.00%) 金蝶国际(2.85%) 京东健康(2.82%) 阿里健康(2.70%) [11] 交易特征 - 截至7月末 港股互联网ETF年内日均成交额5.93亿元 [11] - 支持日内T+0交易 不受QDII额度限制 流动性佳 [11]