险资投资偏好与资产配置 - 股票是保险机构2025年下半年首选的资产类别 其次是债券和证券投资基金[1][3] - 多数保险机构预期下半年资产配置比例与年初基本保持一致 部分机构可能适度或微幅增加股票和债券投资[3] - 保险机构延续"哑铃型"配置策略 采用固收打底、权益增益模式缓解资产负债久期错配风险[5] 险资入市规模与增速 - 截至2025年二季度末险资运用余额达36.23万亿元 较上年末增长17.39%[1][3] - 股票投资余额突破3万亿元 较2024年末大幅增长47.57% 占比提升至8.8%[1][3] - 人身险公司股票投资余额达2.87万亿元 较一季度末增加超2000亿元 较年初增超6000亿元[3] 行业偏好与投资标的 - 保险机构看好沪深300相关股票及医药生物、电子、银行、计算机、通信和国防军工等行业[6] - 重点关注人工智能、红利资产、新质生产力、高分红高股息和创新医药等领域[6] - 举牌目标集中于银行、公用事业等高股息板块 包括农业银行H股、邮储银行H股、郑州银行H股[6] 驱动因素与策略逻辑 - 低利率环境下债券收益率下行 保险机构寻求"稳收益+增值"组合路径[4] - 高股息板块提供3%-4%平均股息率 叠加资本增值机会成为债券理想替代品[4] - OCI账户投资高股息资产可平滑利润波动 上市险企OCI股票规模超5000亿元[6][7] 趋势展望与可持续性 - 险资增配权益市场趋势预计在未来2-3年持续强化 由结构性因素支撑[7][8] - 保费收入持续增长但固收占比过高导致收益不足 增配权益可提升整体IRR[8] - 市场赚钱效应持续 险资投资高股息优质资产的热情不会减退[7]