美联储货币政策预期 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上暗示未来数月可能降息 [1] - 芝加哥交易所市场预期美联储9月降息概率从超过80%上升至超过90% 较前一天上涨16个百分点 [1] - 专家认为美联储9月降息可能性较大 [1] 黄金市场表现与预期 - 鲍威尔鸽派言论推动美元指数下跌 黄金等风险资产上涨 [2] - COMEX黄金期货上周累计上涨1.02% [2] - 黄金在消化前期利空因素后 有望重新受降息驱动进入上行行情 [2] 黄金资产配置逻辑 - 美国通胀受关税影响或具较强韧性 黄金在滞胀环境中相对其他大类资产更受益 [2] - 全球"去美元化"趋势加剧 新兴市场央行黄金储备占比显著低于全球平均水平 [2] - 各市场参与方持续增加黄金资产配置 持续抬升黄金和黄金股价格中枢 [2] 黄金矿企业绩与估值 - 多家黄金公司上半年业绩表现亮眼 基本面改善与价格上行形成正向循环 [4] - 按3300美元/盎司金价测算 主要金矿公司平均PE仅13.3倍 低于历史20倍估值中枢 [4] - 黄金股具备显著估值修复空间 成长性体现后未来表现可期 [4]