央行MLF操作分析 - 央行于8月25日开展6000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作 采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 8月MLF到期量为3000亿元 实现净投放3000亿元 为连续第六个月保持加量续作 [1] - 结合3000亿元买断式逆回购操作 8月中期流动性净投放总额达6000亿元 为7月的两倍 [1] 货币政策导向 - 二季度货币政策执行报告明确落实落细适度宽松货币政策 保持流动性充裕 [2] - 下半年政策将更关注落地见效 在力度和节奏上精准把控 继续营造适宜金融环境 [2] - 将更多运用结构性货币政策 对科创类、养老类、绿色发展等领域提供精准定向再贷款支持 [2] 流动性注入影响 - MLF操作表明央行货币政策积极支持态度 为小微企业日常经营、居民消费、银行融资支持和政府债发行提供流动性 [1] - 当前股市比较火爆 操作旨在为银行注入流动性 [1] - 增量资金流入股市将是大趋势 资金可能倾向于蓝筹股、大盘股 随后扩散至低波、高息品种及被低估的低市净率品种 [3] 降准降息预期 - 具体操作节奏需综合平衡银行净息差情况和企业综合融资成本情况 [2] - 当前整体政策导向是降低企业融资成本并提供充足流动性支持 [2] - 即便四季度实施降息降准 股市利好响应的持续性需CPI、PPI回升及新增贷款规模显著改善等经济数据佐证 [2]