央行货币政策 - 央行8月25日开展6000亿元MLF操作 实现连续第6个月加量续作[1] - 8月中期流动性净投放总额达6000亿元 相当于上月的2倍 为2025年2月以来最大规模净投放[1] - 近三个月中期流动性持续处于净投放状态 5月降准释放长期流动性10000亿元[1] 美联储政策预期 - 美联储主席鲍威尔8月22日暗示可能在未来数月降息 为9月降息打开政策窗口[2] - CME"美联储观察"数据显示9月降息25个基点概率达84.1%[2] - 若美联储降息 美元走弱或推动资本流向新兴市场 提振全球风险偏好[2] 资金流向表现 - 证券ETF东财（159692）8月25日出现1700万份净申购 持续溢价交易显示买盘强势[1] - 全球主动型基金7月对中国股市配置比例升至6.4%[3] - 被动型基金截至7月底累计净流入达110亿美元[3] 券商板块投资价值 - 券商板块被视为"市场杠杆放大器" 在回调时可积累筹码[3] - 证券ETF东财（159692）跟踪中证证券公司30指数 集中度最高[4] - 指数成份股仅30只 东方财富与中信证券权重合计近30%[4] 市场环境特征 - 当前行情由流动性驱动 与去年924纯政策驱动行情存在差异[3] - 流动性持续注入 央行净投放规模扩大受反内卷及股市走强等因素影响[1] - 美联储潜在降息可能为中国股市提供外部助力[2]