人工智能产业链投资机会 - 人工智能算力持续催化光模块、服务器、光纤、铜连接等领域表现亮眼 [1] - 通信ETF（515880）自4月9日低点以来涨幅超过100% [1] - 通信ETF规模达60亿元，过去20个交易日净流入资金超24亿元 [1] 通信ETF成分结构 - 通信ETF标的指数中光模块占比45% [1][8] - 光模块、服务器、铜连接、光纤合计占比超过70% [2][8] - 该指数为目前主流人工智能和通信指数中核心环节占比最高者 [8] 北美算力产业链核心环节 - A股重点关注PCB、光模块、服务器ODM三大核心环节 [5] - 市场需求旺盛带动产业链上下游景气扩散 [5] - PCB设备如激光钻孔环节有望迎来批量订单 [5] 光模块技术优势与市场地位 - 光模块实现电信号转光信号，解决数据中心长距离传输需求 [7] - 全球光模块核心份额聚焦中国大陆企业 [7] - 1.6T等高端产品出货预期加强，上游光芯片器件受关注 [5] 基础设施技术演进 - 铜连接传输速度快、功耗小但存在长距离传输局限性 [6] - 微软提出IDC全面采用液冷技术，国内厂商迎出海机遇 [5] - 覆铜板厂商集体涨价，M9产品电子布预期提升 [5] 产业驱动因素 - 北美四大云厂商（Meta、谷歌、亚马逊、微软）资本开支超预期 [5] - GPT-5、Genie3等大模型加速落地推动硬件需求 [5] - 万亿参数规模大模型需通过组网技术实现算力分配 [6] 全球产业格局 - 北美AI技术路径已跑通，全球科技巨头持续角逐 [8] - A股光模块企业在全球产业链占据核心地位 [7][8] - 产业链业绩高增反映市场对AI产业趋势的认可 [8]