核心观点 - 中国宏桥中期核心盈利表现超越瑞银及市场预期 [1] - 公司有望从2026年开始降低杠杆水平 [1] - 派息比率不低于63%并追加30亿港元股份回购计划 [1] - 瑞银将2025及2026年每股盈利预测分别上调22%及5% [1] - 目标价由21港元上调至26.8港元并重申买入评级 [1] 财务表现 - 中期核心盈利超出瑞银及市场预期 [1] - 2025年每股盈利预测上调22% [1] - 2026年每股盈利预测上调5% [1] 资本管理 - 派息比率承诺不低于63% [1] - 追加30亿港元股份回购计划 [1] - 主要项目建设将于2026年完工 [1] 杠杆与评级 - 预计2026年起杠杆率将下降 [1] - 目标价从21港元提升至26.8港元 [1] - 维持买入投资评级 [1]