美联储降息预期与历史表现 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表鸽派演讲 市场对9月降息预期空前高涨 若9月降息则距离上次2024年12月降息间隔9个月 [1] - 历史数据显示1970年以来美联储11次在降息周期中暂停5至12个月后重启降息 标普500指数在随后1年平均涨幅达12.9% 其中10次上涨概率90.9% [1][2] - 重启降息后短期表现较弱 标普500指数1个月和3个月平均分别下跌0.9%和1.3% 但6个月和1年表现改善 中位数涨幅分别为8.2%和14.5% [1][2] 市场预期与政策转向 - 芝加哥商品交易所FedWatch工具显示交易员预计9月降息25基点概率达85% 较一周前75%明显上升 预计年内至少两次降息概率83.9% [3] - 分析师认为需要异常强劲通胀数据才能改变9月降息轨迹 但当前劳动力市场状况比通胀更令人担忧 利率需调整至更接近中性水平 [5] - 市场焦点从是否降息转向降息次数和节奏 讨论可能涉及9月是否降息50基点或10月行动 [5] 行业与资产表现预期 - 若美联储9月降息 股市涨势可能从大型科技股向外扩散 投资者将沿风险曲线追求更高回报 承担更高风险资产表现更好 [5] - 小盘股可能显著受益 因持有更多浮动利率债务对借贷成本敏感 罗素2000指数上周五飙升3.9% 涨幅超过标普500指数1.5% [6] - 成长股在低利率环境通常表现突出 但当前估值处于高位 若盈利未能同步增长可能限制上行空间 [6]