铜价表现 - 沪铜价格收盘上涨1.25%，日内持续走强 [1] - 美联储降息预期抬升，美元指数走软提振铜价走势 [1] - 国内精炼铜社会库存持续下降，支撑铜价表现相对强势 [1] 供应端动态 - 自由港印尼公司铜精矿出口影响下，国内铜精矿现货加工费此前持续低位回升，但截至上周五回升势头被打破，加工费出现小幅下调 [1] - 铜市矿紧状态没有更多改善，现货市场存在分歧 [1] - 智利Codelco监管机构批准El Teniente矿Andes Norte和Diamante复工，但公司宣布下调今年铜产出目标至134-137万吨 [1] - 铜矿供应持续紧缺，矿端干扰事件频发 [1] - 海外炼厂已开启减产，国内炼厂也有望从9月份开启减产 [1] 需求端与市场观点 - 国内铜社会库存延续下降姿态 [1] - 铜需求端在电网及新能源高增长背景下韧性较强 [1] - 铜供需相对健康，基本面支撑叠加宏观利好驱动，铜价上涨空间已打开，预计铜价将震荡偏强运行 [1]