核心观点 - 纺织服装行业港股标的中报披露后股价表现亮眼 短期建议关注中报预期谨慎但全年业绩有望企稳且估值具修复空间的优质标的 包括申洲国际 江南布衣 安踏体育 [1] - 7月瑞士钟表全球出口（除美国外）环比改善 新加坡和中国香港增长领先 [1][3] 中报表现强劲的港股公司 - 裕元集团中报后股价上涨10.25% 2025/26年PE分别为7.3X/6.5X 对应股息率分别为10%/11% [2] - 新秀丽中报后股价上涨0.18% 2025/26年PE分别为11X/10X 对应股息率分别为4%/5% [2] - 晶苑国际中报后股价上涨13.49% 2025/26年PE分别为10X/9X 对应股息率分别为5.8%/6.4% [2] - 特步国际中报后股价上涨16.75% 2025/26年PE分别为12X/11X 对应股息率分别为4.0%/4.4% [2] - 李宁中报后股价上涨8.78% 2025/26年PE分别为18.6X/17.8X 对应股息率分别为2.7%/2.8% [2] - 股价表现强劲原因包括中报符合或略超预期 2025年业绩预期企稳 2026年业绩增长有驱动力 低估值和红利属性 [2] 瑞士钟表出口数据 - 7月全球瑞士钟表出口金额同比增长6.9% 环比提升12.5个百分点 [3] - 分地区表现：中国同比下降6.5% 美国同比大幅增长45.0% 日本下降10.1% 欧洲下降2.8% 中国香港增长4.6% 新加坡增长14.8% [3] - 1-7月累计：全球增长1.0% 中国下降17.0% 美国增长24.1% 日本下降4.3% 欧洲下降0.6% 中国香港下降11.0% 新加坡下降1.3% [3] - 排除美国后 7月全球出口金额同比下降0.9% 但较6月下降3.2%有所改善 新加坡和中国香港领涨 [3] - 分价位段表现（1-7月累计）：<200法郎腕表出口金额同比下降1.4% 200-500法郎下降8.8% 500-3000法郎下降0.1% >3000法郎增长1.6% [3]