公司股价表现 - 苹果公司股价在过去12个月仅上涨1% 远低于英伟达的40% 亚马逊的30%和谷歌的20% [2] - 股价表现不佳主要源于人工智能领域进展未达预期 而非硬件或服务业务问题 [2] 人工智能业务现状 - 去年推出的Apple Intelligence套件包括写作辅助 增强计算工具和图像生成功能 但整体未达市场预期 [3] - 6月开发者大会未能展示引人注目的AI新进展 [3] - 备受期待的更"个性化"Siri升级被无限期推迟 该功能原可执行从邮件获取信息安排预约等实用任务 [3] 竞争对手对比 - 谷歌Pixel 10设备配备实时翻译与语音克隆 AI引导相机助手和情境感知助手等先进AI功能 [5] - 谷歌母公司Alphabet计划今年资本支出约850亿美元 其中相当部分投向AI数据中心 平均每季度超200亿美元 [5] - 苹果上季度资本支出仅34.6亿美元 但因其侧重设备端智能处理 所需投入规模与谷歌不同 [6] 潜在发展战略 - 苹果可能需要通过重大收购获取精英AI人才和技术 改变市场对其AI业务认知 [8] - 潜在收购目标包括Perplexity AI(对话式搜索) Mistral AI(设备端生成模型)和Anthropic(Claude聊天机器人) [9] - 公司拥有超过1000亿美元现金储备 可支持大规模收购行动 [8] AI驱动增长机会 - Apple Intelligence目前仅支持最新iPhone 16/16 Pro及去年15 Pro 覆盖不足20%的设备存量 [10] - AI功能限最新设备的策略可能推动重大升级周期 因当前用户设备持有时间延长 [10] - 服务业务年收入已近1000亿美元 付费订阅超10亿次 是增长最快板块 [10] - AI集成可解锁高级功能 增加存储需求 产生更多订阅 recurring收入 [11] - 设备端处理优势可将计算成本通过硬件升级和云服务转移给用户 [11]