公司业绩表现 - 2025年上半年公司营业总收入5470.07万元 同比下降49.12% [2] - 归属于母公司净利润亏损4835.43万元 上年同期盈利148.92万元 [2] - 净利润降幅达3347.08% 为已披露产业债发债主体中降幅最大 [1] 收入结构特征 - 土地出让业务收入占比55.13% 受区域土地市场供需节奏影响较大 [1] - 工程建设收入占比36.16% 依赖政府项目发包 业务稳定性强但利润率低 [1] - 商品房销售业务以配套性开发为主 占比为剩余部分 [1] 现金流与融资状况 - 经营活动现金流净额-1.06亿元 同比由正转负 [2] - 筹资现金流量净额3.18亿元 带动现金及现金等价物净增加2.12亿元 [2] - 通过发行"25湘侨债"募集5.2亿元 票面利率4.2% 用于借新还旧 [2] - 存续4只私募债 融资总规模7.2亿元 [2] 偿债能力指标 - 流动比率2.87 速动比率1.66 有息债务率11.75% [3] - 一年内到期债券规模2亿元 短期偿债压力相对可控 [3] - 长期依赖外部融资 经营活动现金流持续为负 [3] 业务模式特点 - 业务与地方政府规划深度绑定 区域主导地位显著 [2] - 收入结构单一 对土地市场和财政政策敏感性高 [2] - 主要业务模式为土地整理后出让及政府发包的基础设施建设 [1][2]