核心观点 - 强生公司通过分拆消费者健康业务实现战略转型 聚焦高利润的创新药和医疗器械领域 推动业绩增长和股价表现[1][2][3] - 公司2025年第二季度营收达237.4亿美元 由创新药(152亿美元)和医疗器械(85.4亿美元)两大部门贡献[5] - 肿瘤学业务增长22.3% 多发性骨髓瘤药物Darzalex增长21.5% CAR-T细胞疗法Carvykti季度销售额达4.39亿美元(增长超100%)[12] - 医疗器械部门实现6.1%运营增长 心血管业务大幅增长22% 主要得益于对Abiomed和Shockwave Medical的战略收购[9][10] - 公司提高全年销售指引20亿美元 维持2.91%股息收益率 连续64年增加股息[5][18] 业务转型 - 2023年分拆消费者健康业务(Kenvue) 转型为纯创新药和医疗器械公司[4] - 精简结构使资本配置更高效 专注于高回报的研发和战略收购机会[6] - 当前市盈率16.88倍 处于合理估值区间[13] 创新药业务表现 - 制药部门表现强劲 成功抵消Stelara专利到期风险[7][12] - 免疫学药物Tremfya增长30.1% 有效接棒Stelara在炎症性肠病适应症的表现[12] - 晚期管线产品TAR-200获FDA优先评审 针对膀胱癌具有数十亿美元销售潜力[12] - 首创口服银屑病治疗药物icotrokinra已提交申请[12] 医疗器械业务增长 - 心血管业务成为重要增长支柱 Abiomed和Shockwave Medical整合效果超预期[10] - 战略收购为公司带来多元化布局 财务实力和稳定现金流[11] 股东回报 - 年度股息每股5.20美元 派息率55.6% 兼具安全性和增长空间[18] - 股票年内涨幅超23% 显示投资者信心[1]