最新统计数据显示，在货币衍生品市场中美元汇率所长期享有的溢价几乎消失，这一出乎华尔街分析师们长期预期 的指标暗示外国投资者们对于美国国债的需求正在不断减弱，凸显出财政预算与关税疑云下的市场"抛美债"叙事逻 辑愈发强化。 特朗普重返白宫之后，他本人所主导的面向全球的激进关税政策以及将大幅提升预算赤字的"大而美"法案导致所谓 的"美国例外论"走向崩塌，加之特朗普的发言屡次威胁美联储货币政策独立性，以及日本长期限国债收益率大幅上 升带来的债市溢出效应，最终引发美债与美元市场持续动荡，因此促使海外投资者们需求持续减弱，以及海外市场 的投资者们纷纷要求更高的美国长期限国债收益率补偿——这也是为什么所谓的"期限溢价"指标在近期持续升温。 外汇衍生品市场中的美元溢价正在消失 据Bloomberg Intelligence的货币衍生品市场统计数据，美元对于五种全球主要货币的加权平均三个月基差——反映 投资者们在美元、欧元等不同的全球主要货币间借贷所接受的溢价或折价——目前大幅下滑至仅仅略低于3个基 点。毋庸置疑，该指标正朝着自2020年8月以来首次转为负值的美元消极方向发展。 野村证券东京市场的高级利率策略师Naokazu ...