债券市场环境变化 - 纯固收产品收益率逐渐走低导致偏保守投资者考虑放弃此类产品[1] - 债券投资性价比降低成为机构和个人的共同担忧[1] - 全球经济不确定性增加推动投资者风险偏好下降 安全性高且流动性好的资产受青睐[1] - 市场利率中枢下行至低位 债市利率博弈至市场底部 资本利得空间有限且票息收益缺乏吸引力[3] - 低利率环境使主动管理获取超额收益变得日益艰难[3] 债券型ETF市场爆发 - 债券型ETF市场规模从2024年底不到2000亿元增至2025年7月底5160.29亿元[4] - 债券型ETF数量从2024年底21只扩容至2025年7月底39只[4] - 债券型ETF在整体ETF市场规模占比从2024年底不到5%跃升至2025年7月底10%以上[4] - 2025年7月债券型ETF资金净流入首次超过1000亿元[4] - 信用债ETF数量达21只（含科创债ETF） 在数量和规模上超越16只利率债ETF[5] 被动投资策略优势 - 被动指数型基金2024年三季度末持有A股市值3.16万亿元 超过主动权益类基金2.89万亿元[6] - 被动产品整体规模截至2025年6月末达5.79万亿元 季度增速12.6%[7] - 债券型ETF单季度规模增速高达76.2%[7] - 被动投资10年可节省约6%成本 低费率优势在低利率环境下愈发明显[9] - 债券型ETF通过组合投资化解个券信用风险识别难题 个别违约对整体影响有限[9] 政策与市场需求驱动 - 证监会2025年1月推出《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》推动信用债ETF发展[6] - 利率持续下行使主动投资获取超额收益难度增加 被动产品因获取市场平均收益受关注[6] - 债券型ETF兼具低费率和高流动性 成为低利率时代理想投资工具[8] - 银行理财对债券型ETF需求强烈 视其为"合意资产"[9] - ETF精准命中机构投资者对透明化、低波动配置及低成本、高效率运营的需求[9] 资管行业转型方向 - 低利率时代催生资管行业结构性变革 指数化固收产品成为稳定收益新选择[11] - 大类资产配置能力成为财富管理和资产管理核心竞争力[12] - 被动投资工具降低大类资产配置成本 实现资源最优化[12] - 资管机构需覆盖股、债、商品及另类资产以实现周期跟踪与行业轮动[12] - 海外债券和股票等资产成为重要选择 需额度管控与资格准入制度改革[11]