全球发售详情 - 公司拟全球发售约2.07亿股股份 其中香港发售1035.82万股 国际发售约1.97亿股 另设15%超额配股权[1] - 最高发售价为每股17.42港元 包含1.0%经纪佣金及各类交易徵费[3] - 假设发售价16.71港元且未行使超额配股权 预计所得款项净额约32.87亿港元[1] - 集资用途分配：50%用于智能制造与供应链升级 20%用于全球研发 20%用于销售渠道建设 10%用于一般营运资金[3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为195.28亿元、248.32亿元、297.59亿元 经调整净利分别为14.49亿元、25.11亿元、29.35亿元[5] - 2024年第一季度收入73.6亿元 同比增长27% 盈利9.2亿元同比增长23%[5] - 毛利率持续偏低：2022-2024年分别为21.3%、21.8%、21.5% 显著低于格力电器34.91%和美的集团29.97%的同期水平[6] - 2024年净利润增速骤降至17.0% 较前一年明显下滑[6] 市场地位与竞争格局 - 按2024年销量计算 公司为全球第五大空调提供商 市场份额达7.1%[5] - 线上市场份额从2018年28.57%的第一位下滑至2025年5.02%的第六位 线下份额跌出前十[6] - 头部企业规模优势显著：格力电器2022-2024年收入在1900-2050亿元区间 美的集团同期收入达3457-4072亿元[5] 业务结构风险 - 收入高度依赖家用空调 2022-2024年该业务收入占比分别为88.5%、87.3%、87.1%[7] - 2025年第一季度家用空调营收占比89.5% 其中低端挂机占比高达75.7%[8] - 产品结构单一化使公司对原材料价格波动敏感[8] 资产负债状况 - 资产负债率持续高企：2022-2025年第一季度分别为88.3%、78.8%、84.1%、82.5%[8] - 流动负债达172.84亿元 现金储备仅28.96亿元 短期偿债压力突出[8] - 应付票据及账款高达97.5亿元 占负债总额50%[8] 历史诉讼背景 - 公司与格力电器存在长达10年的专利与商业秘密纠纷[8] - 2015年因侵犯3项专利被判赔偿格力230万元 2020年因侵犯8类产品专利被判赔偿4000万元[9]