行业供需格局 - PVC市场呈现供大于求格局，供应充足而终端需求偏弱 [1][2][7] - 上周国内PVC周产量约为46.5万吨，需求量（含出口）约为45.3万吨，供应过剩约1.2万吨 [2] - 国内PVC生产企业开工负荷为77.61%，较去年同期上升0.84个百分点 [2] 生产企业经营状况 - 生产企业普遍处于亏损状态，电石法PVC平均亏损220元/吨，乙烯法PVC平均亏损580元/吨 [2] - 尽管经营状况不佳，但由于烧碱仍有约200元/吨的利润，企业生产积极性尚可，开工负荷维持高位 [2] - 近期企业检修多为计划内短期检修，因亏损而停车的情况较少，8月底前期检修装置集中复产，供应存在上升预期 [2] 库存情况 - 国内PVC社会库存样本数据为85.27万吨，环比上升5.09%，但同比减少6.50% [3] - 自7月以来社会库存快速上升，其中华东地区库存78.41万吨（环比升5.33%），华南地区库存6.87万吨（环比升2.46%，同比大幅上升64.69%） [3] - 库存上升反映终端需求不畅，下游补库意愿不强 [3] 下游需求分析 - PVC主要下游为房地产相关的管材和型材，但1-7月全国房地产开发投资完成额53580亿元，同比下降12%，行业维持调整态势 [4] - 房屋新开工面积同比下降19.4%，竣工面积同比下降16.5%，新建商品房销售面积同比下降4% [4] - 目前为传统需求淡季，管材企业开工负荷33.61%，型材企业开工负荷37.65%，下游企业订单不足，以刚需采购为主 [4] 出口市场动态 - 1-7月国内PVC累计出口量265.95万吨，较去年同期上升92.2万吨，增幅达53.06% [5] - 印度是重要出口目的地，1-7月中国向印度出口PVC达94.93万吨，占总出口量的35.7%，中国是印度最大的PVC进口来源地，占比41% [6] - 印度商工部终裁决定对中国PVC加征122-232美元/吨的反倾销税，为期5年，预计将削弱中国PVC的价格优势，影响未来出口 [5][6] - 8月份可能出现"抢出口"导致出口量短期上升，但9月政策实施后出口量难免受到影响 [6] 价格表现 - 受供大于求影响，PVC价格弱势运行，8月25日PVC期货主力2601合约收盘价为5047元/吨 [1]