苯乙烯期价上涨原因 - 苯乙烯期货价格呈现连续上涨态势，涨幅显著高于上游产品纯苯 [1] - 价格上涨受“反内卷”和下游看多氛围增加的双重影响 [2] - 中国将通过大修解决石化产能过剩、韩国计划削减石脑油裂解产能的消息提振市场情绪，韩国计划将其石脑油年裂解产能减少270万至370万吨 [2] - 苯乙烯生产利润亏损估值偏低，装置存在计划外停工可能，新投产装置尚未外售，下游3S开工率整体提升 [2] - “低价格+低估值”状况触发市场低位建仓，成为行情反弹重要推手 [3] 供应端边际利好 - 9月开始苯乙烯企业将有一部分检修计划，高供应压力会有所缓解 [2] - 安徽嘉玺35万吨/年苯乙烯装置9月或因周边电厂问题有计划外停工可能 [2] - 京博思达睿新投产的年产能67万吨苯乙烯新装置尚未外售 [2] 需求端预期改善 - 随着旺季到来，需求边际改善预期增强，支撑市场情绪 [2] - 苯乙烯下游3S开工率整体提升 [2] 现货市场与基本面压力 - 苯乙烯现货价格仅窄幅波动，涨幅远不及期货盘面 [4] - 港口到港量仍在增加，显性库存居高难降 [4] - 下游订单未出现明显改善，3S产品整体库存还在累积，累库压力依然存在 [4] - 上游纯苯在新装置投产和开工率偏高情况下供应相对充裕，对苯乙烯成本支撑不足 [4] 后市展望与风险 - 预期偏弱将直接限制苯乙烯期货价格上涨高度，涨势持续性存疑 [4] - 新产能后期仍有投放计划，检修装置回归后供应将再度增加 [4] - 家电领域存在需求“透支”预期，旺季改善力度存疑，原油价格缺乏向上弹性 [4] - 苯乙烯期货价格更多是阶段性估值修复，进一步上涨动力不足 [4] - 长周期看，在石化行业“反内卷”背景下，“低价格+低估值”特征为投资者提供尝试看多思路 [5]