交易概述 - 美国饮料巨头Keurig Dr Pepper以全现金交易方式收购皮爷咖啡母公司JDE Peet's 总股权对价达157亿欧元 每股收购价31.85欧元 另派发每股0.36欧元股息且不作价格扣减 [1] - 交易预计2026年上半年完成 收购后KDP计划分拆为两家独立美国上市公司 Beverage Co由Tim Cofer领导 Global Coffee Co由Sudhanshu Priyadarshi领导 [1] - KDP为美国非酒精饮料公司 总市值约477亿美元 2025年第一季度净利润同比增长13.88% 营收36.35亿美元 旗下品牌包括Dr Pepper、7UP、Snapple及近期收购的Ghost能量饮料 [1] 收购背景与动机 - KDP咖啡业务长期表现不佳 收购旨在重振自身咖啡业务 咖啡行业竞争日趋激烈 [2] - 交易推手为JAB Holdings 该集团在两家公司均持有股份 去年以21.6亿欧元收购亿滋国际所持JDE Peet's股权后 持股比例升至68%成为最大控股股东 [2][3] 标的公司价值 - JDE Peet's为皮爷咖啡母公司 有"精品咖啡祖师爷"和"星巴克之父"之称 2020年阿姆斯特丹上市创欧洲2018年以来最大IPO纪录 首日市值达156亿欧元 上市流程仅用10天 [2] - 公司2024年全球销售额88.37亿欧元 同比增长7.9% 皮爷中国业务表现突出 有机销售额强劲增长 调整后息税前利润有机增长23.8% [3] 市场动态与挑战 - 皮爷咖啡2017年进入中国市场 现有268家门店 约90%集中于一线及新一线城市 [3] - 2024年门店扩张明显放缓 上半年仅新增十几家 去年新增约50家 近期关闭华南首店、广州首店及杭州北京部分门店 反映精品咖啡赛道面临发展挑战 [3] - 公司推出亲民品牌Ora Coffee测试店 产品定价15-25元 以应对市场变化 [3]