核心观点 - 多家机构认为贵金属市场，特别是黄金，在美联储鸽派转向和降息预期升温的背景下，整体呈现震荡偏强走势 [1][2][3] 货币政策影响 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的鸽派表态增强市场对9月降息的预期，目前市场定价9月降息概率高达86% [1][3] - 降息预期成为现阶段贵金属交易的重点，若经济数据支持当前预期，贵金属潜在强势可能转化为实质性收益 [1][3] - 美联储内部观点呈现分裂，未来需重点关注美联储官员发言及点阵图信号，若未释放更鸽派讯号，贵金属可能面临调整压力 [1][3] 宏观经济与市场环境 - 美国7月通胀数据呈现反弹，但7月非农数据不及预期且前值大幅下修 [3] - 全球权益市场表现强势，尤其新兴市场，强劲的风险偏好可能吸引资金，限制贵金属上涨幅度 [2] - “大而美”法案落地推升美国财政赤字预期，为黄金提供长期驱动支撑 [3] 地缘政治与资金流向 - 近期美俄谈判释放积极信号，贸易谈判呈现多方进展，地缘风险降温导致避险情绪释放，金银一度承压 [1][3] - 尽管地缘局势降温，但黄金仍得到良好支撑，ETF流量保持稳定，适度的管理资金平仓可能为长期头寸奠定更坚实基础 [3] - 中国央行持续增持黄金，为黄金需求提供支撑 [3]