核心观点 - 市场担忧人工智能对Workday基于席位定价模式的业务构成威胁 导致公司股价承压 但公司通过积极拥抱AI技术实现业务增长 财务表现超预期 估值具吸引力 [1][2][12][15] 财务表现 - 第二季度营收同比增长13%至23.5亿美元 订阅收入增长14%至21.7亿美元 [8] - 调整后每股收益同比增长26%至2.21美元 超出分析师预期的2.11美元 [8] - 12个月订阅收入积压增长16%至79.1亿美元 总订阅收入积压增长18%至253.7亿美元 [8] - 运营现金流6.16亿美元 自由现金流5.88亿美元 [10] - 现金及可售证券81.9亿美元 债务30亿美元 当季回购2.99亿美元股票 [10] 业务运营 - 75%的新客户销售包含AI解决方案 30%的现有客户销售包含AI产品 [5] - AI产品新增年度合同价值同比增长超100% [5] - 主要AI平台Workday Illuminate拥有全球最大最清洁的人力资源与财务数据库 [6] - 推出Talent Optimization、Recruiting Agent、Contract Intelligence Agent等AI专属产品 [6] - 宣布收购AI公司Paradox以增强招聘流程解决方案 [7] 市场表现 - 股价年内下跌约14% 主要因投资者担忧AI对企业软件格局的影响 [1][2] - 当前远期市销率6.2倍 远期市盈率25倍 [15] 业务展望 - 上调2026财年指引：预计营收增长13%至约95.15亿美元 订阅收入增长14%至88.15亿美元 [11] - 国际市场表现强劲 欧洲增长良好 亚太地区获得重要合约 [10] - 州地政府及高等教育(SLED)业务部门面临压力 但赢得弗吉尼亚大学重大竞争性合约 [9] 行业影响 - AI工具开始自动化原本需要人工完成的任务 可能影响基于席位定价的软件公司 [2] - SaaS公司可转向基于消费或结果的定价模式以适应劳动力数量变化 [13] - AI目前助力公司实现稳健销售增长 并带来强劲盈利增长 [14]