核心观点 - 亚朵集团2025年第二季度财务业绩表现强劲 净收入同比增长37.4%至24.69亿元人民币 净利润同比增长39.8%至4.25亿元人民币[1][8] - 酒店网络规模持续快速扩张 截至2025年6月30日运营酒店达1,824家 客房总数204,784间 分别同比增长29.2%和26.7%[2] - 零售业务GMV同比大幅增长84.6%至11.44亿元人民币 成为重要增长引擎[6][9] 运营数据 - 酒店运营规模：截至2025年6月30日运营酒店1,824家（特许管理酒店1,800家 租赁酒店24家） 客房总数204,784间 开发中酒店816家[2][40] - 运营指标：2025年第二季度平均房价（ADR）为433元人民币 入住率76.4% 每间可供出租客房收入（RevPAR）为343元人民币[3][6][42] - 同店表现：运营超过18个月的同店酒店RevPAR为350.9元人民币 入住率77.2% 平均房价437.3元人民币[42][43] 财务业绩 - 收入表现：2025年第二季度净收入24.69亿元人民币（3.45亿美元） 同比增长37.4%[8][10] - 收入构成：特许管理酒店收入12.99亿元人民币（增长26.5%） 零售业务收入9.65亿元人民币（增长79.8%） 租赁酒店收入1.50亿元人民币（下降17.0%）[10][12] - 盈利能力：运营利润5.96亿元人民币 净利润4.25亿元人民币 调整后EBITDA 6.10亿元人民币[8][14][17] 成本结构 - 运营成本：酒店运营成本8.93亿元人民币（占酒店收入61.7%） 零售成本4.51亿元人民币（占零售收入46.7%）[10][16] - 费用支出：销售与营销费用3.93亿元人民币（占收入15.9%） 一般行政费用0.90亿元人民币（占收入3.6%） 技术研发费用0.43亿元人民币（占收入1.7%）[11][16] 现金流与资产负债表 - 现金流状况：2025年第二季度经营现金流净流入7.67亿元人民币 投资现金流净流出7.71亿元人民币 融资现金流净流出4.11亿元人民币[18][37] - 资金储备：截至2025年6月30日现金及现金等价物27.16亿元人民币 受限现金0.01亿元人民币 短期投资24.89亿元人民币[18][29][30] - 负债水平：截至2025年6月30日总借款0.67亿元人民币[19] 业务展望 - 2025年全年指引：公司预计全年净收入较2024年增长30%[20]