核心观点 - 公司2025年上半年营业收入98.37亿元同比微增3.15%但净利润由盈转亏至-1.09亿元同比减少378.13%扣非净利润-1.5亿元亏幅扩大近10倍[1] - 业绩下滑主因包括股权激励费用增加增值税抵减收益减少及联营企业亏损但经营性损益是核心因素[2] - 智能手机行业增长趋缓导致公司核心业务面临量价压力而智能汽车业务增速较快但规模有限且毛利率更低新领域业务成为重要转型方向[3][4][6] 财务表现 - 营业收入98.37亿元同比微增3.15%[1] - 归属于上市公司股东的净利润-1.09亿元同比减少378.13%[1] - 扣除非经常性损益的净利润-1.5亿元亏幅扩大近10倍[1] - 总体毛利率10%较上年同期10.88%下降0.88个百分点[3][5] - 研发投入7.58亿元同比微增0.73%占营业收入比重7.7%[7] 业务分产品表现 - 智能手机产品营业收入74.37亿元同比增长0.43%占总营收75.60%毛利率9.67%同比下降1.50个百分点[3] - 智能汽车产品营业收入12.62亿元同比增长18.19%占总营收12.8%毛利率7.73%同比下降0.05个百分点[3][4] - 新领域产品营业收入11.05亿元同比增长9.73%毛利率14.64%同比提升2.57个百分点[3][6] 行业与竞争环境 - 全球智能手机行业出货增长趋缓国内市场出货量同比回落[3] - 智能手机产业链面临市场天花板存量竞争下价格压力与毛利率下滑成为行业普遍难题[3][4] - 智能汽车业务面临高度激烈竞争品牌商对供应商利润把控严格[4] - 手机和汽车行业均内卷到极致竞标过程基本只看价格因素[6] 新领域业务发展 - 新领域业务包括VR/AR智能门锁工业及医疗内窥镜等毛利率14.64%远高于其他业务[6] - 公司布局手持智能影像设备泌尿系统镜种模组已于4月实现量产消化系统和呼吸系统镜种模组预计下半年规模化量产[7] - 与小米集团合作研发分体式相机与特斯拉等国际巨头合作拓展至无人机扫地机人形机器人等视觉成像相关产品[8] - 新领域业务致力于提高收入占比成为未来重要增长贡献领域[7]