财报核心数据 - 将于8月28日盘前公布2025财年业绩 [1] - 每股收益共识预期为2.85美元 同比大幅增长190.8% [1] - 第四季度强劲生产表现支撑全年业绩达成 [2][6] 生产运营状况 - 全年黄金产量预计达140-150万盎司指引区间 [5] - 前九个月产量111万盎司 同比下降6% 主因南非暴雨导致电力中断影响Mponeng等矿区运营 [5] - 地下开采品位指引从5.80克/吨上调至6.00克/吨 Mponeng与Moab Khotsong矿区表现优异 [6][7] 成本与价格因素 - 黄金价格创历史新高 4月达3,500美元/盎司 二季度末仍维持在3,300美元上方 [4] - 全维持成本(美元计)第三季度同比激增24% 现金成本上升22% [8] - 电力与劳工成本持续高企 电价上涨压力未缓解 [6][8] 股价与估值表现 - 股价年内上涨53.4% 超越黄金矿业指数49.4%涨幅及标普500指数15.8%表现 [9] - 远期市盈率5.52倍 较同业平均13.97倍低60.5% 相对Gold Fields与DRDGOLD存在折价 [12] - 价值评分获B级 优于同业C级评分 [12] 战略发展布局 - 作为南非最大黄金生产商 业务覆盖南非与巴布亚新几内亚 [15] - Wafi-Golpu铜金项目储备达1,300万盎司 澳大利亚Eva Copper项目提供额外增长动力 [15] - 强劲现金流支撑项目开发 向低成本铜金生产商转型 [16] 行业环境与前景 - 地缘政治紧张与央行购金推动避险需求 美元走弱支撑金价走强 [4] - 全球贸易争端持续刺激黄金避险属性 [4] - 可再生能源计划与节能措施逐步推进 [8]