核心观点 - 仲量联行全球竞标强度指数显示投资者在不确定性中持续配置资本 商业地产市场流动性改善且竞标活动趋于稳定 资本深度持续增长 [1][2] - 2025年7月该指数实现自去年12月以来首次环比改善 表明竞标动态竞争力全面提升 债券市场波动和贸易政策不确定性影响减弱 [2] - 机构投资者携多元资本来源重返市场 借贷成本与地产价值趋稳 预计下半年动能增强 [3] - 各板块表现分化：居住类竞标活跃度领先全球 零售板块因基本面强劲改善 工业物流受供应链不确定性影响 办公板块因竞标方和贷款机构增加而改善 [3] - 投资者将不确定性视为新常态 风险偏好上升 结合强劲债务市场 资本流动预计持续增长 [4] - 地产资本市场展现韧性 资本流向增长型板块 2025下半年至2026年先发投资者或获回报优势 [4] 指数方法论 - 指数基于三个子指数构成 通过投资销售交易中的专有竞标数据识别加速或减速领域 较第三方数据提供商更具前瞻性 [2] 板块表现 - 居住板块竞标动态保持高位 领跑全球主要地产板块 [3] - 零售板块竞标强度较去年初改善 受强劲基本面驱动 [3] - 工业物流板块竞标受供应链不确定性影响 [3] - 办公板块竞标动态改善 因竞标方数量增加且更多贷款机构提供办公贷款报价 [3] 市场前景 - 尽管上半年房地产周期加速步伐略缓于预期 但2025至2026年部署资本的投资者可能获得先发回报优势 该优势随周期成熟而减弱 [4] - 地产作为长期价值存储工具的吸引力未受损害 资本持续投资于增长型板块 2025年后半年存在大量机会 [4] 公司背景 - 仲量联行为全球商业地产及投资管理公司 运营超200年 业务覆盖商业/工业/酒店/住宅/零售物业 [5] - 财富500强企业 年收入234亿美元 业务遍及80多个国家 拥有超11.2万名员工 [5]