智通财经APP获悉，今年夏季美国股市表现强劲，基准标普500指数累计上涨近9%，较春季低点大幅反 弹。回顾4月，特朗普实施的"解放日"对等关税曾引发市场震荡。而如今夏季即将落幕，德意志银行却 警告称，这些政策的后续影响仍将持续显现。此外，该投行预警美国劳动力市场即将面临"移民政策冲 击"。 德意志银行外汇研究主管George Saravelos周二表示："历经夏季各项贸易协议谈判，目前美国关税政策 的最终走向已逐渐清晰。这是否意味着其对宏观经济和市场的影响已经结束?我们持怀疑态度。衡量关 税对经济影响最直观的指标，是特朗普总统在边境实际征收的税款金额。目前关税'收益率'约为进口商 品价值的10%。" 该分析师补充道："但根据贸易战前的进口模式推算，实际关税税率最终应会稳定在15%-20%区间(具体 取决于芯片和汽车关税的最终税率以及进口替代效应)。" 该投行同时预警，由于移民劳动力短缺造成的供给冲击，美国非农就业增长将遭受重大影响。 Saravelos表示："负面供给冲击对闲置产能、失业率及货币政策会产生双重影响。但可以肯定的是，其 对经济增长必然产生负面影响。当前非农就业增长率已达到通常预示经济衰退的水平。 ...