核心财务表现 - 2025年上半年营业收入1677.11亿元，同比增长11.5% [2] - 归母净利润232.92亿元，同比增长54.41%，其中二季度单季净利润131.25亿元，环比增长约30% [2][3][4] - 经营活动现金流量净额288亿元，同比增长41% [2][4] - 拟每10股派发现金红利2.2元，分红总额58.5亿元 [2][9] 产量与运营数据 - 矿产铜产量57万吨，同比增长9%；矿产金产量41吨，同比增长16%；矿产银224吨，同比增长6% [4] - 铁精矿产量139万吨，同比上升58%；矿山产钼5879吨、钨2137吨、钴30吨 [4] - 矿产品毛利率达60.23%，同比提升3个百分点，其中铜业务毛利占比38.5%，黄金业务毛利占比38.6% [4] 资源储备与战略布局 - 权益口径新增铜资源量204.9万吨、储量132.2万吨；新增黄金资源量88.8吨、储量34.5吨 [6] - 通过收购藏格矿业控股权新增钾资源储量，并提升铜、锂金属资源储备 [6] - 成功中标沙特地勘项目，完成加纳阿基姆金矿交割及哈萨克斯坦金矿收购协议签署 [6] 项目进展与产能规划 - 西藏巨龙铜矿二期预计年底建成投产；卡莫阿铜矿配套冶炼厂达产后年产阳极铜50万吨 [7] - 境外黄金板块分拆上市申请已递交港交所，支持2028年矿产金100-110吨产量目标 [9] - 刚果卡莫阿铜矿因淹井事故下调全年产量计划至37-42万吨，但对公司整体铜产量无重大影响 [7] 行业趋势与价格展望 - 铜价受美国关税政策及低库存影响短期波动，但长期受新能源转型和供应缺口支撑 [12] - 黄金需求受地缘政治、美元疲软及央行购金推动，美联储降息预期进一步提升吸引力 [2][12] - 锂价跌至6万元/吨以下可能导致产能收缩，供需基本面暂未反转但需时间出清过剩 [12]