估值水平 - 公司股票估值过高，价值评分为F，其远期12个月市销率为13.5倍，远高于金融-综合服务行业平均的3.5倍 [1] - 与竞争对手相比，公司交易价格存在显著溢价，例如Equinix和Digital Realty Trust的市销率分别为7.8倍和8.9倍 [1] - 公司股票目前交易在50日和200日移动平均线之上，显示出看涨趋势 [7] 股价表现 - 公司股价年初至今飙升109%，表现远超行业5.6%的回报率和金融板块12.5%的涨幅 [3] - 相比之下，竞争对手Equinix和Digital Realty Trust的股价年初至今分别下跌17%和6.5% [3] 业务运营与增长动力 - 公司受益于其数据中心托管能力的扩张，这得益于先进的冷却技术和节能站点设计 [4] - 公司通过一份为期15年的人工智能基础设施协议，获得了110亿美元的合同收入 [6] - 公司从加密货币挖矿向人工智能优化数据中心基础设施的战略转型，已通过CoreWeave的合作得到验证 [10] 财务业绩 - 公司2025财年第四季度收入同比增长41%，达到3800万美元，受数据中心容量增加和强劲人工智能需求推动 [6][11] - 公司2025财年全年收入为1.442亿美元，较上年增长6% [11] - 公司2025财年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为100万美元，相比上年同期的亏损20万美元有所改善，反映出运营效率提升 [16] 战略优势与未来发展 - 公司正在北达科他州建设Polaris Forge 1园区，设计容量可扩展至1吉瓦，采用专有闭环液体冷却技术，目标能源使用效率为1.18，几乎零耗水 [14] - 北达科他州的地点提供丰富的低成本能源和每年超过200天的免费自然冷却，预计在运营后将提供显著的成本优势 [15] - Polaris Forge 2项目是一个价值30亿美元、280兆瓦的人工智能工厂，计划于2025年9月破土动工，2026年开始初步运营，目标在2027年初达到满负荷生产 [17] - 公司通过减少SKU和整合供应商，将预计建设时间从24个月缩短至12-14个月，实现了更快的项目交付和更高的资本效率 [16] 盈利预期 - 市场对公司2026财年第一季度的每股亏损共识预期为6美分，在过去30天内改善了3美分 [18] - 对公司2026财年全年每股亏损的共识预期为21美分，在过去30天内改善了12美分，暗示将实现73.75%的同比改善 [18]