核心财务表现 - 营业总收入10.23亿元 同比下降11.76% [1] - 归母净利润亏损2297.27万元 同比下降204.62% [1] - 扣非净利润亏损4038.59万元 同比下降333.26% [1] - 第二季度单季度营收4.61亿元 同比下降17.57% [1] - 第二季度单季度净亏损2703.56万元 同比下降7690.77% [1] 盈利能力指标 - 毛利率40.35% 同比提升4.3个百分点 [1] - 净利率-2.37% 同比下降237.96% [1] - 三费占营收比39.77% 同比上升17.89% [1] - 销售费用增长3.62% 主要因劳务外包费增加 [12] - 管理费用下降8.4% 主要因员工股权激励费用减少 [12] - 财务费用增长76.19% 主要因银行利息收入减少 [12] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.2元 同比增长675.39% [1] - 货币资金11.78亿元 同比下降17.87% [1] - 应收账款3.67亿元 同比下降23.43% [1] - 有息负债1.86亿元 同比下降17.78% [1] - 应收款项融资下降36.46% 因未到期银行承兑汇票减少 [3] 资产负债结构变化 - 短期借款大幅增长608.73% 因银行短期融资款项增加 [5] - 使用权资产下降43.11% 因直营门店数量减少 [4] - 租赁负债下降50.85% 因直营门店数量减少 [7] - 一年内到期非流动负债下降38.17% 因直营门店数量减少 [6] - 应交税费下降39.62% 因应交增值税及企业所得税减少 [5] 行业与经营环境 - 传统时尚鞋服类消费需求持续疲软 [10] - 行业存量竞争日趋激烈 [10] - 公司上市以来中位数ROIC为6.34% 投资回报一般 [12] - 2024年ROIC为-3.29% 投资回报极差 [12] - 公司上市9年来亏损年份达2次 生意模式较脆弱 [12] 经营策略调整 - 直营门店数量明显减少 [4][6][7] - 研发费用下降20.11% 因研发材料投入减少 [12] - 购买商品支付的现金减少 改善经营现金流 [12] - 理财购买和到期活动增加 投资现金流改善140.09% [12] - 偿还债务支付的现金减少 筹资现金流改善56.73% [12]