核心财务表现 - 营业总收入3.31亿元，同比下降27.43%，主要受市场环境影响及智慧水务和智慧水厂业务转化周期延长 [1] - 归母净利润-8006.62万元，同比下降3.72%，但第二季度净利润同比上升64.12%至-1424.29万元 [1] - 毛利率42.28%，同比下降13.21个百分点，净利率-25.72%，同比下降60.72个百分点 [1] 成本费用结构 - 三费总额2.23亿元，占营收比重67.35%，同比上升17.41%，反映成本管控压力 [1] - 销售费用同比下降12.1%，管理费用下降14.78%，主要因人员优化及业务招待费减少 [2] - 财务费用同比下降43.2%，因可转债转股减少利息支出 [2] 现金流与资产负债 - 每股经营性现金流-0.14元，同比改善77.26%，因购买商品和支付费用减少 [1][3] - 货币资金3.79亿元，较期初下降2.5%，应收账款8.91亿元，占年报营收比重71.88% [1] - 有息负债3.94亿元，同比下降51.83%，因可转债全部转股和赎回 [1][6] 业务模式与投资回报 - 公司上市以来中位数ROIC为12.75%，但2024年ROIC为-7.31%，显示投资回报波动较大 [8] - 业务主要依赖营销驱动，上市5年来亏损2次，商业模式脆弱性较高 [8] - 研发费用同比下降37.64%，因产品成熟度提升及资源配置优化 [2] 重要科目变动 - 预付款项同比增加97.86%，因支付供应商货款增加 [5] - 合同负债同比上升72.52%，反映前置收款机制改善签单质量 [5] - 应付职工薪酬同比下降85.68%，因上年末计提奖金发放 [6]