核心财务表现 - 2025年上半年营业收入107.74亿元，同比下降1.51% [1][3] - 归母净利润3.98亿元，同比下降20.86% [1][3] - 扣非净利润3.81亿元，同比下降20.89% [3] - 综合毛利率33.08%，同比下降1.24个百分点 [1][5] - 经营现金流净额1.63亿元，同比增长165.92% [5] 季度业绩分析 - 第二季度营业收入53.39亿元，同比下降1.14% [3] - 第二季度归母净利润1.47亿元，同比下降18.86% [3] - 第二季度扣非净利润1.38亿元，同比下降19.63% [3] - 净利润降幅较第一季度有所收窄 [3] 费用结构变化 - 研发费用3689.49万元，较去年同期41.99万元增长8686.48% [5] - 研发投入6124.95万元，较去年同期6902.22万元有所减少 [5] - 销售费用23.57亿元，同比下降1.19% [5] - 管理费用4.97亿元，同比下降7.26% [5] 门店网络扩张 - 净增加门店108家，期末总数达15385家 [2][6] - 加盟门店净增305家，直营门店净减少197家 [6] - 覆盖全国18个省、150余个地级市 [2][6] 控股股东减持 - 控股股东老百姓集团2025年减持2.38%股份，套现3.41亿元 [2][7] - 历史累计减持套现总额达14.32亿元 [2][11] - 目前控股股东及一致行动人合计持股25.53% [9] 行业背景 - 国家政策推动行业集中度和连锁率提升 [6] - 头部连锁企业市占率增长呈现强者恒强态势 [6]