市场表现与资金流动 - 沪深京三市成交额连续8个交易日突破两万亿元 打破A股历史成交纪录 [1] - 上证指数突破3800点 收报3825.76点 涨幅1.45% 深证成指涨2.07% 创业板指涨3.36% 科创50指数飙升8.59% [1] - 保险资金新增入市规模超6400亿元 远超去年全年水平 [1] 保险资金配置规模 - 保险资金运用余额达36.23万亿元 同比增长17.39% [1] - 股票投资余额攀升至3.07万亿元 占比8.47% 创2022年以来新高 [1] - 人身险公司股票投资规模2.87万亿元 较年初增6052亿元 财产险公司1955亿元 较年初增354亿元 [2] - 上半年净流入股市险资6406亿元 一季度近3900亿元 二季度超2500亿元 [2] 险资加码股市动因 - 政策引导提升险资A股投资比例 国有险企实行三年以上长周期考核 净资产收益率年度考核权重不超30% 三至五年周期指标权重不低于60% [3] - 金融监管总局调降股票投资风险因子10% 缓解险企资本压力 [3] - 低利率环境下固定收益资产回报率走低 险资需增配权益资产覆盖负债成本 [3] - 股票市场估值提升空间大 险资把握低估值机会 长期持有实现周期穿越 [4] 险资举牌动向 - 上半年险资举牌30次 涉及20余家上市公司 8月两周内举牌6次 [5] - 银行股被举牌12次 招商银行H股 邮储银行H股被多次增持 [5] - 平安人寿举牌邮储银行 招商银行 农业银行H股 瑞众人寿举牌中信银行H股 弘康人寿三度举牌郑州银行H股 [5] - 银行股因经营稳健 流动性好 股息率高 分红稳定成为举牌重点 [6] - 公用事业板块举牌4次 非银金融 交通运输各3次 环保2次 医药生物 传媒 煤炭 钢铁各1次 [6] 举牌行为驱动因素 - 新金融工具会计准则IFRS9要求股票投资按市值计量 加剧报表波动 举牌可实现权益法核算平滑利润波动 [7] 下半年险资配置展望 - 保险业原保费收入2025年预计达6万亿元 [8] - 险资运用余额下半年或增1.57万亿元 若市场向好 股票与基金配置增量规模或达5510亿元 [8] - 股票成为险资下半年首选投资资产 部分机构可能适度增加股票和债券投资 [8] - 险资看好沪深300相关股票 重点关注医药生物 电子 银行 计算机 通信 国防军工等行业 [8] - 投资领域聚焦人工智能 红利资产 新质生产力 高分红高股息 创新医药 [8]