银行间市场交易量 - 2025年7月银行间市场成交231.7万亿元 环比增长12.7% 同比增长15.7% [1] 货币政策执行 - 央行强调落实适度宽松货币政策 保持流动性充裕与社会融资规模增长同经济目标相匹配 [1] - 央行通过公开市场操作全月净投放4680亿元 包括MLF净投放1000亿元和逆回购净投放1880亿元 [2] - 买断式逆回购投放14000亿元 净投放2000亿元 国库现金定存净回笼200亿元 [2] 回购利率表现 - 存款类机构隔夜回购利率DR001月度加权均值环比上行1个基点至1.39% [2] - 隔夜质押式回购利率R001月度加权均值环比下行3个基点至1.44% [2] - DR007月度加权均值环比下行7个基点至1.53% R007下行12个基点至1.56% [2] - DR007全月波动幅度23个基点 环比减少19个基点 [2] 资金面波动情况 - 7月初央行大额净回笼后资金面转松 DR001降至1.31% [3] - 月中受税期走款和特别国债发行影响资金面边际收敛 央行开展14000亿元买断式逆回购操作 [3] - 月末资金利率上行至6月以来高位 OMO跨月投放超2.3万亿元后回归均衡偏松状态 [3] 债券发行与融资 - 7月发行债券5.29万亿元 环比减少0.6% 同比增长27.6% [4] - 净融资2.31万亿元 环比增长7.9% 同比增长86.6% [4] - 利率债发行和净增环比回落 地方债延续放量而国债和政金债净增规模回落 [4] 债券收益率变化 - 10年期国债收益率运行区间1.64%至1.75% 波动幅度约11个基点环比走阔7个基点 [4] - 1年/3年/5年/7年/10年/30年期国债收益率较上月末分别上升4/5/6/6/6/8个基点 [4] - 1年期和10年期国债利差32个基点 环比走阔两个基点 [4] - 高等级信用债收益率上行 低等级多数下行 信用利差和等级利差多数收窄 [4] 利率互换市场 - 利率互换曲线结束倒挂呈现短下长上态势 [1][6] - 6个月Shibor3M互换价格下行4个基点至1.595% 1年期持平于1.585% 5年期上行10个基点至1.6013% [7] - 1年期FR007互换价格下行2个基点至1.5263% 5年期和10年期均上行8个基点至1.5738%和1.6525% [7] - 利率互换名义本金总额4.6万亿元 日均成交2009.16亿元环比增长30% [7] 衍生品交易情况 - 标准债券远期名义本金3705.9亿元 日均成交环比增长14.6% [7] - 人民币利率期权名义本金51.4亿元 日均成交环比减少76.8% [7]