价格与盈利变化 - 95%草甘膦原粉价格从2.2万元/吨涨至2.6万元/吨 涨幅接近20% [1] - 行业毛利率由负转正达到3.82% 单吨毛利回升至约1000元 [1] - 出口金额9.7亿美元同比增长11.1% 但出口均价有所下降 [2] 需求驱动因素 - 6-8月为南美出口传统旺季 制剂订单集中下发推动报价上涨 [2] - 全球草甘膦70%需求依赖出口 上半年出口量33.1万吨同比增长14.2% [2] - 转基因作物种植面积扩大及百草枯等除草剂禁用带来中长期需求增长空间 [4] 供给格局与产能 - 全球草甘膦年产能约120万吨 其中国内产能81万吨/年 海外产能38万吨/年 [2] - 2018至2025年上半年行业未新增产能 2025年国内有效产能稳定在80万吨左右 [3] - 新建草甘膦生产装置被列为限制类项目 行业扩产以技改为主 [3] 成本与原材料 - 黄磷上半年均价2.33万元/吨 较2024年均价上涨464元 [3] - 草甘膦生产所需烧碱上半年均价同比上涨11% [3] - "三磷"治理、环保督察及能耗管控政策严格限制黄磷产能及能耗 [3] 库存与供需态势 - 行业库存从5月初7.89万吨降至8月1日3.06万吨 处于历史低位 [4] - 全球低库存阶段补库需求显现 下游制剂厂商备货积极性增强 [3] - 主流企业订单排单充足 短期内市场存在供应缺口 [1] 行业竞争与前景 - 孟山都破产传闻引发全球供应稳定性担忧 优化行业竞争格局 [2][4] - 国内龙头公司市占率有望提升 行业供需结构持续改善 [4] - 买涨不买跌心态下内外贸客户采购积极 后市价格延续涨势 [4]