收购交易核心条款 - 以约180亿美元收购JDE Peet's 总股权对价为157亿欧元[1] - 每股收购价31.85欧元现金 较过去90日成交量加权平均股价溢价33%[1][2] - JAB Holding持有JDE Peet's近70%投票权 并持有Keurig Dr Pepper约4%股份[4] 业务重组战略 - 分拆为两家独立美国上市公司：专注北美饮料业务的Beverage Co和专注全球咖啡业务的Global Coffee Co[1][2] - 饮料公司年收入预计110亿美元 含Dr Pepper/7UP/Snapple/Bloom/Ghost等品牌[2] - 咖啡公司年收入预计160亿美元 含Keurig/Jacobs/L'OR/Peet's等超10亿美元级品牌[2] - 分拆后两家子公司估值总和可能超过1000亿美元 当前两家公司企业价值合计约830亿美元[4] 管理层调整 - 现任首席执行官Tim Cofer将担任饮料公司首席执行官[2] - 现任首席财务官Sudhanshu Priyadarshi将出任咖啡公司负责人[2] 财务协同效应 - 预计交易将迅速提升每股收益[2] - 未来实现约4亿美元成本节约[2] 咖啡业务现状 - 2025年第二季度咖啡销量基本持平 K-Cups提价对冲成本但单杯胶囊及咖啡机出货量下滑[3] - 自2018年合并后咖啡业务始终未能突破增长困境 受通货膨胀和关税影响[3] - 美国对巴西商品加征50%关税 下半年关税影响将更加突出[3] 标的公司表现 - JDE Peet's 2024年全球销售额88.37亿欧元 同比增长7.9%[4] - 2025年上半年有机营收超出预期并上调全年业绩预期[3] - 采取以品牌为核心策略 围绕Peet's和L'OR等"三大赌注"展开[4] 行业环境 - 巴西干旱曾推高咖啡豆价格 近期有所回落[3] - 全球咖啡行业面临挑战 绿咖啡价格上涨挤压利润率[3][4]