市场资金流向 - 8月股票型ETF资金涌入市场 但资金偏好从热门赛道转向低估领域如化工 医疗器械 消费和煤炭 非银和金融科技赛道也受追捧 [1] - 科创50ETF遭资金大幅流出 华夏科创50ETF份额减少超170亿份 易方达科创50ETF份额减少超45亿份 尽管科创50指数本月涨幅超20% [3] - 半导体和芯片主题ETF同样出现资金出逃 国联安半导体ETF 华夏芯片ETF 嘉实科创芯片ETF和国泰军工ETF份额均减少超20亿份 尽管这些ETF本月最大涨幅超30% [3] - 资金流入低估赛道 化工ETF份额增长超70亿份 两只证券ETF份额增长均超50亿份 医疗器械 消费 煤炭和金融科技ETF份额增长均超20亿份 [4] - 煤炭ETF本月涨幅仅4.92% 医疗器械和消费ETF涨幅在10%以下 证券ETF涨幅超12% 但较热门行业ETF涨幅低至少10个百分点 [4] 行业投资机会 - 科技板块相比2020年高点尚有距离 离2015年高点差距更大 新上市公司和存量企业规模和盈利质量显著提升 [6] - 港股创新药公司整体估值仍在合理范围内 未出现明显高估 仍有较好上行空间 [6] - 医疗器械企业面临国内需求较弱和集采价格压力 但渠道库存清理符合预期 预计三至四季度走出压力阶段 迎来短期业绩拐点 [7] - 器械企业凭借国内产业优势走向国际化是长期机遇 [7] 投资策略建议 - 宽基ETF通过跨行业跨市值资产配置有效分散风险 回撤幅度通常低于行业类ETF [9] - 市场过热后回归理性 宽基ETF因行业覆盖广泛和结构均衡具备估值防御能力 [9] - 创业板ETF估值处于近十年来较低历史分位 具备较高中长期投资价值 [9] - 科创综指ETF与科技成长主线高度契合 [9] - 中证A500ETF具备哑铃型配置特征 可在行业轮动中有效对冲风险 [9]