两融余额现状 - 两融余额达2.2万亿元 时隔十年重回高位 [1] - 两融余额占流通市值比重为2.3% 不足2015年水平的一半 [3] 资金配置方向 - 电子 计算机 通信三大科技板块融资余额占比超40% [3] - 电子行业近一个月融资净买入超200亿元 日均超6亿元 [3] - 生物医药和新能源成为杠杆资金新关注领域 [3] - 科创板高流动性个股纳入两融标的后 半导体设备龙头中微公司融资余额一个月增长50% [4] 投资者结构变化 - 机构投资者占比超60% 主导杠杆资金流向 [3] - 机构更倾向于在调整中加仓 例如AI算力板块回调期间逆势买入3.8亿元 [3] 政策与市场机制 - 政策引导资金流向优质资产 通过扩容两融标的实现精准滴灌 [4] - 当前两融维保比例高达261% 远离强制平仓线 [4] 行业投资重点 - 半导体设备 AI芯片等卡脖子领域受政策扶持和国产替代驱动 [4] - 生物医药中的创新药和医疗器械契合老龄化社会需求 [4] - 新能源领域的储能和智能电网代表全球能源革命方向 [4] - 研发投入占比超15%且现金流稳定的龙头企业更具投资价值 [4] 资金策略特征 - 杠杆资金呈现双刃剑特性 具备收益放大和风险加剧效应 [4][5] - 历史数据显示两融余额突破2万亿元后市场通常经历10%-15%震荡 [4] - 建议平衡科技成长与高股息资产 组合配置进攻性科技板块与防御性公用事业板块 [5]