财务表现 - 2025年上半年归属于母公司股东的营运利润777.32亿元，同比增长3.7% [1] - 归属于母公司股东的净利润680.47亿元，同比减少65.72亿元，下降8.8% [1] - 中期股息每股现金0.95元，同比增长2.2% [1] - 净利润下滑主因包括：一季度并表平安好医生产生-34亿元一次性损益影响增速4.6个百分点 [1]、港股可转债会计处理导致估值短期下降 [3]、约600亿元股票浮盈计入其他综合收益未体现在利润表 [3] 投资动态 - 8月11日以32.07港元/股均价增持中国太保H股174万股，耗资5584万港元，持股比例由4.98%升至5.04% [3] - 8月12日以22.41港元/股均价增持中国人寿H股950万股，耗资2.13亿港元，触及5%举牌线 [3] - 投资策略遵循"三可"原则：经营可靠、增长可期、分红可持续 [4] - 资产配置坚持五匹配：久期匹配、成本匹配、现金流匹配、收益率匹配及监管匹配 [4] 寿险业务 - 寿险及健康险业务新业务价值同比增长39.8% [5] - 新业务价值率（按标准保费）同比上升9.0个百分点 [5] - 代理人渠道新业务价值同比增长17.0%，人均新业务价值同比增长21.6% [5] - 银保渠道新业务价值同比增长168.6% [5] - 银保渠道、社区金融服务及其他渠道贡献新业务价值33.9% [6] 战略转型 - 负债端持续从传统险向分红险转型以降低负债成本 [4] - 通过AI技术实施"五智"战略：智能化营销、服务、运营、管理、经营 [7] - 将医疗养老价值链嵌入金融价值链实现全面数字化 [8] - 低利率环境下寿险行业进入黄金发展期，成为中等收入群体财富配置压舱石 [6] 市场观点 - 认为当前中国市场估值处于合理区间 [4] - 资本市场政策效果明显，市场信心回暖，政策发力准确且发展可持续 [4] - 未来权益配置将围绕新质生产力和高分红两个方向适度加大 [4]