核心财务表现 - 2025年上半年营业收入256.22亿元人民币 同比增长15.6% [1] - 股东应占溢利76.22亿元人民币 同比增长22.1% [1] - 毛利率提升1.5个百分点至60.3% 主要因PET原材料及纸箱等采购成本下降 [1] - 净利率增长至29.75% 创历史新高 [1] 业务板块结构变化 - 茶饮料产品首次成为第一大业务 营收100.89亿元占比39.4% [2][7] - 包装饮用水营收94.43亿元占比36.9% 同比增长10.7% [2][3] - 果汁饮料增长最快 营收25.64亿元同比增长21.3% [9] - 功能饮料营收28.98亿元同比增长13.6% 其他产品营收6.29亿元增长14.8% [9] 包装饮用水业务复苏 - 上半年包装水营收94.43亿元 较2024年同期增长10.7% [3] - 增速接近2023年同期11.7%的正常水平 [3] - 2024年因舆论风波该业务全年营收下滑21.3%至159.52亿元 [3] 茶饮料业务动态 - 东方树叶在无糖即饮茶市占率超70% [7] - 推出1.5L大规格包装及新口味"陈皮白茶" [7] - 开展"1元换购"促销活动 中奖率25% [7] - 增速从2023和2024年同期的59%以上降至19.7% [7] 行业竞争格局 - 2024年中国瓶装水市场规模2470亿元 [4] - 行业CR5为44.2% 市场集中度不高 [4] - 农夫山泉市占率14.4% 领先于怡宝9.5%和百岁山8.9% [4] 战略调整与新品布局 - 无糖茶赛道整体降温 资源向功能饮料等品类倾斜 [9] - 有糖茶在三四线城市占比超75% [9] - 公司6月初推出碳酸茶饮料新品"冰茶" 加码有糖茶市场 [9] 资本市场表现 - 业绩基本符合高盛、花旗等大行预期 [1] - 财报发布后首个交易日股价最高涨幅超7% [1] - 公司市值回升至5640亿港元 超过近一年均线 [9]