财务业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入133.31亿元，同比增长10.36% [1] - 实现归母净利润20.51亿元，同比增长146.97% [1] - 利润总额达26.07亿元，同比增长48.27% [1] - 主要产品价格上升贡献增利21.97亿元，其中氟制冷剂产品增利21.29亿元 [3] 制冷剂行业供需格局 - 第二代氟制冷剂(HCFCs)处于快速淘汰期，2030年需削减至基线的2.5%以内 [1] - 第三代氟制冷剂(HFCs)自2024年起实行生产配额制，2029年开始逐步削减基线 [1] - 2025年HCFC-22生产配额3.89万吨，占全国总配额26.10%，内用配额占比31.28%居国内首位 [3] - HFCs生产配额29.78万吨，占全国同类品种份额39.33% [3] 产品价格与市场动态 - 2025年上半年制冷剂均价达3.94万元/吨，同比上涨61.88% [1] - 行业库存消化充分，下游需求旺盛，竞争秩序持续改善 [1] - HFCs具备"刚需消费品"属性，价格呈现持续恢复性上涨态势 [1] - 公司通过加强下游合作提升市场动态感知能力和配额资源配置效率 [3] 产能布局与技术投入 - 公司是全球唯一拥有第一至四代含氟制冷剂系列产品的生产企业 [3] - 同时具备新型含氟冷媒、碳氢制冷剂(3.5万吨/年产能)及混配制冷剂生产能力 [3] - 报告期内研发投入6.03亿元，固定资产投资19.9亿元 [4] - 4kt/aTFE、10kt/aFEP扩建项目等多项工程建成投用，甘肃氟氯新材料一体化项目全面开工 [4] 行业发展趋势 - 基线配额与产能比值差异导致企业经济运行质量分化 [4] - 未来配额进一步削减可能推动行业通过配额交易实现整合 [4] - 配额交易机制有望提升行业集中度和运行效率 [4] - 特许经营商业模式逐步形成，推动行业价值重估 [1]