核心财务表现 - 2025年中报营业总收入31.59亿元，同比增长17.17% [1] - 归母净利润7963.28万元，同比大幅增长3480.57% [1] - 第二季度单季营收17.23亿元（同比+15.89%），净利润4849.93万元（同比+61.93%）[1] - 毛利率提升至9.56%（同比+95.97%），净利率提升至2.55%（同比+473.1%）[1] - 扣非净利润由去年中期亏损8396.43万元转为盈利5953.29万元，同比增长170.9% [1] 盈利能力驱动因素 - 稀土资源综合利用业务受益于国家政策、市场供需及国际贸易环境改善，主要稀土产品市场价格企稳回升 [2] - 三费占营收比例降至4.87%（同比-6.24%），成本控制效果显著 [1] - 所得税费用同比减少48.32%，主因以前年度累计亏损抵减当期应纳税所得额 [2] 现金流与资本结构 - 经营活动现金流净额每股为-0.54元（同比-285.14%），因业务量增长导致采购规模扩大 [1][2] - 货币资金减少23.83%至6亿元，有息负债增长52.02%至15.72亿元 [1] - 筹资活动现金流净额增长209.07%，主要来自银行借款增加 [2] 资产质量与运营效率 - 应收账款增长11.91%至8.62亿元，应收账款管理需持续关注 [1][4] - 每股净资产5.68元（同比-7.72%），每股收益0.14元（同比+3544.74%）[1] - 政府补助减少55.2%，银行理财收益下降80.09%，非主营业务贡献减弱 [2] 历史表现与机构持仓 - 近10年ROIC中位数8.06%，2024年ROIC为-6.19%显示周期性波动 [3] - 前海开源盛鑫混合A新进持仓82.13万股，基金近一年收益率57.07% [3] - 上市以来13份年报中出现3次亏损，业务模式存在一定脆弱性 [3]