核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入1.14亿元，同比增长9.59%，但归母净利润1122.65万元，同比下降61.78% [1] - 第二季度营业总收入9739.06万元，同比增长11.53%，归母净利润4083.88万元，同比下降1.23% [1] - 毛利率36.11%，同比下降33.32个百分点，净利率7.79%，同比下降72.73个百分点 [1] 成本与费用结构 - 营业成本大幅上升52.74%，主要因旅游演艺项目市场培育初期人工成本、折旧摊销增加1600万元，新增区间车及房车营地折旧成本增加200万元，社保基数调整增加400万元，索道大修成本增加300万元 [3] - 销售费用同比增长212.93%，因淡季营销活动、国际冰帆赛及新项目推广支出增加 [3] - 三费总额2826.91万元，占营收比24.88%，同比上升26.91% [1] - 财务费用增长315.77%，因子公司借款利息增加 [5] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流0.35元，同比增长20.54% [1] - 货币资金2.75亿元，同比微降0.41%，应收账款187.56万元，同比下降45.57% [1] - 投资活动现金流净额变动幅度59.74%，因上期区间车更新及新增固投项目 [5] - 现金及等价物净增加额变动幅度84.83%，因上期营运车辆增加导致投资活动现金流出较大 [4] 盈利能力与投资回报 - 每股收益0.07元，同比下降63.16%，每股净资产4.66元，同比增长3.13% [1] - 公司历史ROIC中位数13.73%，2020年最低为-7.26%，2024年ROIC为10.16% [4] - 2024年净利率28.48%，显示产品或服务附加值较高 [4] 业务发展与风险 - 公司上市以来4份年报中亏损年份达2次，生意模式较为脆弱 [6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.05亿元，每股收益0.68元 [6] 机构持仓动态 - 中邮趋势精选灵活配置混合A持有65万股但减仓，光大消费主题股票A增仓至27.71万股 [7] - 6只基金新进十大持仓，包括中邮核心增强债（40万股）、银华永祥灵活配置混合（8.03万股）等 [7] - 中邮趋势精选基金规模7.5亿元，近一年上涨23.15% [7]