基金概况 - 鹏华丰泽债券型证券投资基金(LOF)由鹏华基金管理有限公司管理，中国邮政储蓄银行股份有限公司托管，基金合同于2011年12月8日生效，并于2014年12月25日在深圳证券交易所上市 [1] - 报告期末基金份额总额为2,006,970,239.36份，其中A类份额21,030,143.16份，C类份额1,985,940,096.20份 [1] - 基金投资目标是通过信用分析和信用利差趋势判断获取信用溢价，超越业绩比较基准中债总指数收益率，属于中低风险收益特征的债券型基金品种 [1] 投资策略 - 基金主要采取信用策略，辅以久期策略、收益率曲线策略等，通过承担适度信用风险获取信用溢价，重点关注AA+、AA、AA-级别非国家信用债券 [1][2] - 采用自上而下的组合久期管理策略，根据宏观经济周期调整久期，预期利率下降时增加久期，预期利率上升时缩短久期 [3] - 利用骑乘策略增强收益，通过正回购杠杆放大债券投资收益，并注重信用风险评估和防范 [3] 财务表现 - 本期利润A类为199,811.29元，C类为35,879,796.74元；本期已实现收益A类为174,493.56元，C类为45,654,461.51元 [5] - 过去六个月A类份额净值增长率为1.28%，C类为1.13%，同期业绩比较基准增长率为0.74% [5] - 期末基金资产净值A类为21,625,936.47元，C类为3,154,173,498.76元；期末基金份额净值A类为1.0279元，C类为1.5883元 [5][18] 基金经理 - 祝松担任基金经理，具有19年证券从业经验，2019年9月4日至今管理本基金 [7] - 邓明明担任基金经理，具有11年证券从业经验，2020年10月20日至今管理本基金 [9] - 基金经理团队还包括卢楠、洪艺、张静娴等助理，共同负责投资研究工作 [9][10][11] 市场分析与展望 - 上半年经济受美国关税政策影响增速回落，财政政策积极，货币政策支持性，流动性环境波动 [13] - 债券收益率先上后下，信用债和利率债中的非活跃券表现较好，转债市场活跃度提高 [13] - 下半年经济预计量稳价弱，政策托底意愿强，债券收益率处于较低水平，利差压缩，市场波动率可能放大 [14] 投资组合与操作 - 报告期末交易性金融资产为3,587,765,503.57元，全部为债券投资 [17] - 组合一季度防守，保持低杠杆和中低久期；二季度进攻，久期和杠杆提高至中性偏高水平；转债仓位中性偏高 [14] - 投资策略需兼顾收益性与波动性，根据市场拥挤度灵活调整久期、杠杆和转债仓位 [15] 基金管理人 - 鹏华基金管理有限公司成立于1998年12月22日，为中外合资企业，注册资本15,000万元人民币，管理资产总规模达12,513亿元 [7] - 公司管理359只公募基金、12只全国社保投资组合、8只基本养老保险投资组合，具有丰富投资管理经验 [7]